顶级券商投资策略:4月将出现A股第二轮上涨的最佳买点

2019-04-01 10:16:44 来源:金融界网站 新股民学会一招3天大赚22%!

今天是4月及二季度首个交易日,多家券商纷纷发表研报,研判四月份A股的走势以及相关的投资机会!

沪指(日)

  今天是4月及二季度首个交易日,多家券商纷纷发表研报,研判四月份A股的走势以及相关板块投资机会!

  券商普遍对市场保持乐观,中信建投(行情601066,诊股)认为,3月29日市场重新大幅度上涨,这实际上也标志着第二阶段上涨的开始。广发证券(行情000776,诊股)认为近期高层讲话进一步加强信号,看好慢牛持续性;国泰君安(行情601211,诊股)认为盘整后大涨意味业绩和货币政策的预期修正,市场将迎来“周期消费搭台,成长唱戏”行情;国金证券(行情600109,诊股)认为前诸多因素仍有利于A股行情的进一步向上的展开,市场处于积极可为的阶段。中信证券(行情600030,诊股)认为,4月下旬左右,A股在区间底部料将迎来今年第二轮上涨的最佳买点,地产产业链景气回升和大消费板块逐步启动是最重要的主线。

  中信建投策略:经济企稳初见端倪 蓝筹接力再下一城

  2019年3月以来,市场进入了我们预期的3000点一线的均衡,反映了海外市场波动导致外资重新配置风险资产的变化,也反映了监管层防范配资风险的主要工作。在外资撤出的回调期间,我们观察到利长端信用利率下降,市场重新具备上行的动能。我们通过《外资撤出,加仓良机》、《地产销量回升,券商业绩回暖》等系列报告,提升了回调加仓,券商和地产是两个重要方向的判断。2019年3月29日,市场重新大幅度上涨,印证了我们坚定看好中国A股牛市的判断。这实际上也标志着第二阶段上涨的开始。

  在行业配置中,我们建议投资者沿着信用宽松利率下降和汇率升值方向来配置。在利率下降和经济复苏的背景下,房地产市场成交量回升,地产行业融资成本下降,估值水平低,成为本阶段最占优的行业。地产竣工产业链上的家电家居也将持续受益。其次,利率下降,成长股仍然占优。在汇率升值的方向,航空最为受益,同时叠加经济复苏推动需求、737MAX供给减少等因素是最优板块。外资持续配置的白酒等价值龙头也值得关注。由于市场持续上行,券商板块是整个牛市的主线。因此,我们建议投资者继续全面提升仓位,持有成长股的同时,加配券商、地产、家电家居、航空、白酒等蓝筹板块。

  国金策略李立峰:4月A股市场仍积极可为 聚焦两条配置主线

  展望4月份A股市场,我们判断当前诸多因素仍有利于A股行情的进一步向上的展开,市场处于积极可为的阶段。主要基于以下5点因素的考虑:1)全球流动性仍处于宽松状态,美联储调整了自2015年以来的“收紧”货币政策,从而给予了新兴市场喘息的机会;2)国内经济虽有所企稳,但基础并不牢固,国内货币政策、财政政策均延续偏积极的态势,短期内看不到“收流动性”的必要性(4月下旬需观察);3)自去年11月监管层调整了再融资市场政策,修订了两项关键规则,表明监管思路有所转变;4)A股估值自2440点底部起来已有了35%-45%的修复,但A股当前3090点所对应的估值水平与历史中枢比仍不算高,仍具有修复空间;另外,沪深两市融资余额9114亿元,两融业务仍处在一个相对可控的杠杆水平。与此同时,随着A股中枢的不断上移,市场的波动也相应的与之加大。

  行业配置上,考虑到4月(尤其是4月下旬)是A股上市公司季报业绩披露的密集期,投资者将配置的重点放在精选绩优子板块上,市场将由普涨到分化,4月份我们判断消费与成长将成为配置两条主线,具体到行业,我们推荐“食品饮料、休闲服务、医药生物”;受“猪瘟”事件驱动的“生猪养殖”;对冲经济下行的“设备”类板块,如“电气设备、通信”等。另外主题投资上,我们主推“新能源创投军工、西部大开发、上海自贸区一带一路”等。

  中信证券:4月将出现A股第二轮上涨的最佳买点

  4月A股“三期”叠加,预计上证综指区间依然是2800~3200点,但走势前低后高。关键在于,4月下旬左右,A股在区间底部料将迎来今年第二轮上涨的最佳买点,地产产业链景气回升和大消费板块逐步启动是最重要的主线。

  在财报季聚焦龙头能提供稳定的超额收益,过去10年全行业龙头组合在财报披露后3天相对沪深300平均超额收益率为+1.28%,且比较稳定。结合中信证券研究部各行业对业绩判断筛选,我们首先给出了主要由细分龙头构成的基础组合。行业维度,建议关注以下两条主线:1)地产产业链景气回升。2)大消费板块逐步启动。

  海通策略荀玉根:A股轮涨后波动加大 优化结构应对波动

  我们认为市场维持3月低波动横盘的可能性较小,季度波幅扩大可能性更大。第一种情景是波幅区间下轨更低,即市场开始牛市第一阶段的回撤,且回撤比较明显,控制仓位是一方面,结构上要找涨幅少机构配置低或者业绩好的板块,如银行和白酒。

  国泰君安李少君:市场将迎来“周期消费搭台 成长唱戏”行情

  当下,盘整后大涨意味业绩和货币政策的预期修正;后续,早周期表现超预期将带来经济预期上修,同时CPI并不会掣肘货币政策。市场将迎来“周期消费搭台,成长唱戏”行情。

  周期消费搭台,成长唱戏。第一,周期板块。虽然短期宏观层面尚不能看到数据体现,但中观层面早周期领域的积极变化已经发生,稳增长预期叠加低估值因素,周期板块将有明显表现。第二,消费板块。外资流入趋势再度确立,叠加地产后周期复苏,消费股配置行情再度到来。第三,科技成长板块。伴随基本面和业绩悲观预期释放,市场继续修复、风险偏好有望进一步提升,受益科技创新政策红利以及科创板辐射,科技成长概念主题如人工智能、氢能源等将迎来表现机会。

  广发策略戴康:慢牛中的震荡期 阶段性配置高景气制造

  我们自1月6日看多市场并前瞻把握本轮行情的脉络和节奏,在3月7日《金融供给侧慢牛—Q2策略展望》中提示“金融供给侧慢牛”是核心主导逻辑。“金融供改”旨在让资本市场在资源配置中发挥更大作用,打通新经济信用扩张渠道。近期高层讲话进一步加强信号,看好慢牛持续性。短期面临实体亮相、监管修正、海外波动,“慢牛中的震荡期”提供配置机会。

  “金融供给侧慢牛”主导逻辑,“慢牛中的震荡期”提供配置机会。(1)短期经济与盈利验证期,“去伪求真”推荐景气度有支撑、4月1日减税倾斜受益的制造业如军工、工程机械、重卡;(2)战略配置“金融供改供需两端”,需求端新经济科创成长电子(半导体、消费电子)、计算机(软件),供给端券商。主题关注科创板映射(半导体、机器人(行情300024,诊股))、养老服务。

  方正策略:布局第二波反弹 首选非银、地产、食品饮料

  4月份市场将迎来第二波反弹的布局期,积极布局相关机会,业绩主导的特征更加明显。经济方面,一季度经济出现开门红,落在目标区间内,二季度经济会进一步企稳;流动性层面将维持整体宽松、合理充裕的总基调,准备金率仍有下调的空间和可能;政策角度重点关注改革开放加速、金融供给侧改革以及科创板的注册制改革。行业配置关注三条线索,一是业绩稳定和显著改善的,如非银、工程机械、食品饮料、地产等;二是通胀温和上行的,CPI在3-6月份会持续温和抬升,关注农林牧渔、食品饮料等;三是硬科技,科创板预热,智能+规划,细分领域关注通信、计算机、电子等。4月份超配非银、地产、食品饮料等三个行业。

  四月份首选非银、地产、食品饮料。非银的支撑逻辑在于金融行业地位空前提高,叠加金融供给侧改革,业绩2019年迎来业绩确定性增长,估值距离中枢还有空间。地产的支撑逻辑在于融资环境积极变化,融资成本下降,“一城一策”,精准调控,短期内不会出现负面因素,估值较低,仍在历史低位水平。食品饮料的支撑逻辑在于龙头公司年报数据提振行业预期、业绩估值匹配度仍在有效性价比区间和外资持续流入。

  天风证券:β转入α阶段关注一季报超预期和两主题

  市场已经从年初以来的全面上涨,进入指数层面的调整阶段。继续关注一季报超预期和两大主题:(1)展望一季报,成长超预期或者高增长的概率最高,其次是一些消费龙头。未来半个月是一季报集中披露的窗口期,继续关注一季报高增长或者超预期。(2)重点推荐一带一路,我们发现市场对一带一路的看法存在巨大预期差。大部分人认为,在中美贸易战的谈判过程中,一带一路会被淡化。但刚好相反,一带一路是谈判的重要筹码,从近期领导访欧中,也能看到同样的逻辑。建议重视4月下旬的第二届一带一路峰会。(3)关注混改进展。近期市场对混改的关注度显著提升。2019年在财政和社保紧张的情况下,国企的股权划转和税收贡献都格外重要。预计混改推进的力度可能显著强于过去两年。关注第四批混改试点和军工科研院所改制。

  华泰策略:当下是较好的调仓窗口 行业配置回归基本面

  盈利:二季度进入逆周期政策效果观察期,短期盈利增速大概率下行且缺少弹性,关注盈利有望超预期的板块。估值:流动性环境良好、宽信用趋势明朗,但对股票市场边际影响弱化,A股估值修复步入温和期。资金:资金面对A股市场边际影响有望增大,要更加关注外资和两融,以及两者的配置方向。大势:短期市场对盈利关注度增加,大势或将继续“纠结”,市场表现或均衡化。应对策略:当下是较好的调仓窗口,应更重视性价比,行业配置回归基本面,中长期可随市场波动适时加仓。

  行业配置核心逻辑回归基本面:短期关注(1)震荡期大概率有相对收益的消费,如景气度较高的白酒、带量采购政策逐步落地的医药、地产后周期的轻工和厨电;中长期关注:(2)5G建设周期TMT核心资产(计算机软件、通信设备);(3)减税落地+基本预期向好的中游制造,如电气设备。主题继续关注长三角一体化、科创板映射、混改、自主可控。

  安信策略:今年A股宛如2012年与2014-2015年的结合体

  市场在近期呈现持续震荡,这反映了市场分歧。这个位置的谨慎派,往往是从宏观乃至中观产业趋势看A股的投资者,会觉得今年像2012年,货币宽松,经济寻底,产业方向孕育中,这个位置的乐观派,往往是从政策、风险偏好、资金的角度看A股的投资者,会觉得像2014年下半年到2015年上半年的牛市。在我们看来,没有一年是完全相同的,如果要描绘勾勒2019年的A股,目前看接近是12与14-15年的综合体。

  整体上我们认为市场在未来一个阶段将维持震荡,将逐步由β驱动转向α驱动,未来将进一步回归基本面,聚焦一季度业绩有望超预期高增长的优质公司。短期需要关注美股下跌风险,以及全球美元流动性收缩引发的对新兴市场的担忧。行业上重点关注食品饮料、医药、旅游、零售、通信、传媒、地产等,主题上重点关注一带一路、燃料电池、上海自贸区、长三角一体化等。

  联讯策略:PMI超预期有望助推行情 下周市场值得期待

  一季度A股在全球主要市场中涨幅第一,全球股市的反弹,几乎都是风险偏好提升带来的估值修复,政策进一步宽松暂时对冲了经济下行的预期。

  进入二季度,我们认为,美股可能面临一定的压力,主要是基本面与政策的博弈中,基本面的下行会逐渐占据主导。A股市场大概率形成平台整固,在2900-3200之间震荡蓄势,形成分化行情。

  未来配置:(1)经济复苏主线:周期股。如果下半年经济触底回升的话,中下游周期板块会率先出现复苏,尤其是一些受到政策眷顾的行业盈利预期改善会更为提前,我们重点推荐:汽车、家电、机械、电气设备、建筑建材。金融是经济的血液,我们推荐业绩反转的券商和保险。(2)科创板关注三条主线:参股上市公司+“硬科技”+券商、创投主题。

  国盛策略:两大超预期 四月再向上

  我们判断4月行情将再度向上,但是二季度后半段几个风险需要警惕。1、虽然经济数据出现短期改善,但我们并不认为经济已经结束磨底迎来向上拐点,短期市场对数据改善的情绪可能会过度反应,若后续再度出现向下信号,则市场将面临压力。2、二季度后半段,通胀压力可能加剧,同时若经济不存在大幅向下压力,货币政策预期可能出现波动。3、海外方面,经济和股市向下趋势都已明确,若其出现短期大幅下跌(类似去年四季度),则对市场将有一定冲击。

  数据改善下的周期股:经济、金融数据均有望迎来短期改善,直接利好周期股表现。继续看好我们三月以来放在首推并且超额收益显著的地产、基建;受益外资回流的大消费:5月MSCI年内第一次扩容窗口临近,根据我们对外资入场节奏的跟踪,往往会提前一两个月入场增配,因此,4月起外资有望再度成为核心增量,直接利好大消费龙头。

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关键词阅读:A股 投资策略

责任编辑:周壮 RF12883
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